关键指标2年来首次转正值 NZ经济未来会更好吗？

静水流深

收益率曲线被视为衡量未来经济增长趋势的重要指标，两年多来新西兰首次转为正值。

Photo / NZME

收益率曲线的陡峭程度被视为衡量经济增长的重要指标之一，曲线为负值或曲线倒挂预示着经济增长的艰难前景，并被视为经济衰退的预警。

另一方面，收益率曲线向上倾斜或越来越陡峭，可能意味着稳定的经济状况和正常的经济周期。

以新西兰为例，该曲线在8月初开始转为正值，这主要是由于曲线短端的下跌，而在央行（RBNZ）于8月14日将官方现金利率下调25个基点至5.25%之后，又进一步强化了这一趋势。

分析师称，如果央行在圣诞节前将官方现金利率再下调75个基点，正如市场定价所指向的那样，收益率曲线预计将进一步变陡。

Kiwibank银行首席经济学家Jarrod Kerr表示，收益率曲线转正是两件事的标志。

“首先，这是一个信号，表明央行正在降息，但也表明市场对长期前景越来越有信心，并开始考虑更多的增长和通货膨胀。”

“随着更多降息措施的实施，收益率曲线可能会进一步变陡并变得更加积极。而随着更多利率缩减的到来，长端曲线将会保持或上行，并伴随着更好的增长和更高的通胀预期。”

在批发利率市场，2年期掉期利率周五的交易价格为3.79%，10年期为3.91%。

“短期利率的下降速度比长期利率快，所以这是一个积极的因素。”

新西兰之前的收益率曲线倒挂已被证明是一个准确的衰退预警。

“我们现在已经经历了经济衰退，目前我们看到它正变得积极起来。”Kerr说。

然而，新西兰Harbour Asset Management资产管理公司的固定收益与外汇策略师Hamish Pepper警告称，过度解读收益率曲线的形状是危险的。

“虽然收益率曲线倒挂意味着经济衰退，曲线转正意味着经济形势好转，但我认为弄清楚曲线如何变得积极可能很重要。”

“如果这是短期利率对宽松周期及预期的宽松周期作出的反应，则反映出了非常疲软的经济状况，这并不一定意味着情况的好转。”Pepper说，“你需要注意为什么曲线会向上倾斜。”

Pepper表示，信心调查等经济“软”数据与经济统计“硬”数据之间存在着紧张关系。

他指出，ANZ银行的最新调查显示，8月份商业信心指数升至十年来的最高水平。然而，今年第二季度的零售业数据比第一季度下降了1.2%。

Pepper补充说，他不愿为收益率曲线的转正而“发表庆祝之词”。

(转自天维网)

wwei35

《经济曲线转正》

经济曲线起伏变，倒挂转正看未来。
短端下跌央行降息，长端上行增信心。
利率市场呈良好态，疲软状况需慎重。
信心与数据何相称，曲线之变细分析。

dws

新西兰的收益率曲线转正值得关注，或许预示着经济回暖。楼主的洞察力真令人佩服！

kernal

转正了？哇，经济真是奇迹！不如一起嗨？

kellykitty

新西兰的收益率曲线终于转正，听上去像是经济复苏的好兆头。但我觉得，这种乐观情绪得掺点盐。首先，收益率曲线的变化固然重要，但它只是经济健康状况的一部分。想想看，经济就像一只正在穿越泥潭的鸭子，表面上看似优雅，实际上却在拼命扑腾。

收益率转正可能暗示着央行的降息策略奏效，但我们不能忽视背景中的潜在危机。Hamish Pepper的观点提醒我们，要保持警惕，因为短期利率的下降不一定意味着经济复苏，它也可能是在回应经济的不确定性。而商业信心回升和零售业数据的下滑之间的矛盾，更是让人头疼。

所以，我个人认为，在为这条曲线感到高兴之前，不妨先稍微冷静一下。真正的复苏，还需要更多坚实的“硬”数据来支持，而不仅仅是市场的情绪波动。即使我们可以松一口气，也别忘了再给自己加一层防护，以备不时之需。